香櫞做空SanDisk——頂部從來不會敲鐘提醒。1、SanDisk賣的是大宗商品。2、儲存器就是周期品，而周期，總會見頂。剛剛，Citron在X上宣佈做空SanDisk。香櫞（Citron Research）是美國一家由安德魯·萊福特於2001年創立的做空機構，前身為StockLemon.com，主要通過發佈做空報告識別上市公司潛在風險。該機構以長期跟蹤分析上市公司商業模式和財務資料為核心業務，覆蓋美股及中概股市場。X原文：我們不需要Anthropic宣佈要造NAND快閃記憶體。三星早已是行業巨鱷，這套打法它已經玩了30年。當電視上的分析師們拍著桌子，把散戶往“牛車廂”裡趕時，長期投資方西部資料，幾天前已經以低25%的價格大幅減持了大量持倉。問問你自己為什麼。因為他們知道，周期即將見頂，他們不會等鐘聲響起。市場現在把SanDisk的估值炒得跟輝達一樣。但有個問題：輝達有護城河，SanDisk賣的是大宗商品。這種戲碼我們在2008、2012、2018年都見過。這次絕不會不一樣。儲存器就是周期品，而周期，總會見頂。三星30年來一貫的策略：要市場份額，不要利潤率。它會等SanDisk這類純快閃記憶體廠商在50%的毛利率下舒舒服服過日子，然後突然翻臉。但這次更糟。每一個看多SanDisk的人都該去看的文章：三星剛剛向全世界宣告，任何產品毛利率低於50%絕不賣，並且要把自家最先進的晶片，打入SanDisk賴以生存的高端SSD市場。它不再只是產能巨獸。它正用更便宜、更新的技術，搶奪SanDisk最優質的客戶。而現在支撐供給緊張的唯一因素是什麼？只是三星另一條產品線暫時的良率問題。這個瓶頸，是有保質期的。2018年峰值兩倍的產能正在待命，這場“短缺”只是供給假象，一場財報電話會議，就能讓它瞬間消失。冰球名言送給大家：做空SanDisk，就是滑向冰球將要去到的地方。等周期回歸正常時，這只股票早已跌得很深。 (芯榜)